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投资基金须知!主动型或被动型点拣?


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投资者若想获得更高回报,应投资被动型或主动型基金?

多年来,有一个热门的议题将投资界分成两大阵营:主动型投资与被动型投资。

主动型投资是指由投资经理管理的基金,基金经理随时都要致力跑赢大市指数,例如标普500指数或罗素2000指数。被动投资是指纯粹想与指数表现同步的基金,并非要跑赢指数。

两种策略虽然都有利有弊,但投资者开始将资金从主动型互惠基金转往被动型互惠基金和被动型交易所买卖基金(ETF)。为何会有这种趋势呢?简言之,作为整体来看,主动型基金的回报若计及收费后,往往跑输被动型基金。

这种趋势是较近期才出现。据汤森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)的资料,在2013年主动型股票基金吸引2,983亿美元资金,而被动型指数股票基金的净流入为2,774亿美元。但据晨星(Morningstar)表示,在2019年,投资者从主动型美国股票基金净流出2,041亿美元,而被动型美国股票基金则净流入1,627亿美元。

您想了解更多关于主动型基金和被动型基金么?请继续阅读下文。

主动型与被动型投资

以下是主动型与被动型投资基金的主要分别。

主动型基金 期望跑赢特定指数,称为基准指标 由投资组合经理和分析师负责 收费一般较高,这会蚕食回报
被动型基金 期望与特定指数的表现同步,并非要跑赢指数 一般自动化,但需要人手监测 收费通常远低于主动型基金

主动型投资的利与弊

主动型基金由投资组合经理负责,部分经理专门挑选他们看好能跑赢大市的个股,另一些则专门投资看好的板块或行业。(许多经理则同时负责两方面工作。)大部分主动型基金经理都有一班分析师团队支援,他们进行广泛研究,协助找出前景亮丽的投资目标。

主动型基金背后理念,就是让普通投资者雇用专业选股专家来管理资金。如果顺风顺水,即使扣除收费,主动型基金的回报仍然能跑赢大市。

但投资者值得记着,无法保证主动型基金的回报一定好过指数的表现,许多基金其实跑输大市。研究显示,主动型基金相对很少能跑赢大市,某程度由于收费较高。问题就在于:若只是略为跑赢大市其实不够,基金经理跑赢大市的幅度,至少要足够支付基金费用。

事实证明这是很大的挑战。根据标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)的SPIVA(标普指数与主动型基金比较)评分显示,以2019年为例,美国71%大型主动型股票基金均跑输标普500指数。SPIVA评分衡量主动型基金相对标普指数基准的表现。

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